资管新规过渡的2019年：银行理财上升6.17% 券商资管下降18.94%

资管新规过渡的2019年：银行理财上升6.17% 券商资管下降18.94%

6月16日消息，2019年是资管新规过渡期的第二年。今日，上海银保监局发布的《上海地区商业银行理财业务年度报告（2019）》（简称《报告》）显示，2019 年资管市场规模维持在92万亿元，其中，基金子公司专户、券商资管下降比例最大，全年分别下降 20.19%和 18.94%。一位华东地区公募人士告诉新浪财经，这两项下降较快，与资管新规去通道的要求有关，以往券商资管的通道业务占比较高。

相对而言，投向标准化资产的公募基金和基金公司专户则增长较快，全年增幅分别为13.35%和 11.92%；全国银行理财业务余额增长6.17%至23.4万亿元，占各类资管业务的四分之一。其中，上海地区银行理财业务余额2.69万亿元，较年初增长17.4%，占全国11.5%。

上海地区公募理财产品占市场绝对主体

《报告》称，上海地区银行理财业务呈现以下特点：一是公募理财产品占市场绝对主体。截至2019年末，公募理财产品余额 2.57 万亿元，较年初增长约 17%，约占全部理财产品余额的 95%。在存量投资者方面，以个人为主，占比约 82%。

二是资管新规过渡期内，银行理财产品净值化、开放式转型持续深入。截至2019年末，净值型产品余额占比约 51%，较年初提升约14个百分点；开放式产品余额占比约66%，较年初提升约6个百分点。

三是封闭式产品期限集中在 6-12 个月和 3-6个月，分别约占全部产品余额的 12%、10%。开放式产品期限集中在 1 个月（含）以内，占比约 35%。

四是市场份额中，股份制银行占比一半，大型银行占比三成。根据《报告》数据，2019年末，上海地区商业银行理财产品余额，浦发银行以4074亿元排第一，招商银行和上海银行分别以3176亿元和2765亿元分列二三位，此后排名依次为工商银行、交通银行、兴业银行、建设银行、民生银行、中国银行、农业银行。

净值型产品常态化发行 多数银行占比约50%

银行理财业务转型是《报告》重点之一，包括管理架构、理财产品、理财投资、风险控制、理财销售和基础设施等六个方面。

管理架构方面，围绕银行理财子公司目标，转向构建融合投研、产品、信评、风控、销售、科技等多要素的集约化管理体系。

理财产品方面，净值化转型是资管新规的核心导向，2019 年，各成员单位已将净值型产品纳入常态化发行，同时有序压降传统产品规模，多数银行目前也正处于净值型理财产品占比跨越50%的发展阶段。 

以报告披露的银行为例：截至2019年末，上海银行净值型产品规模达1907.31亿元，占比超过60%，较年初提升约15个百分点；上海农商银行净值型理财产品规模达529.58亿元，较2018年末增长280.09亿元，增幅达112.27%，净值型产品占比由2018年末的29%升至47%。兴业银行的全资理财子公司设在上海，目前该行净值型产品占比达57%。

另外，结合科创板、养老等推出特色创新产品，同时有序压降原有产品规模。

保本理财将在2020年底前逐步退出市场

《报告》还对未来趋势进行了预判，按照资管新规的要求，保本型理财产品将在 2020 年底前逐步退出市场，净值型理财产品成为银行理财未来的发展方向。标准化债权类资产认定标准趋严，现金管理类产品将与货币基金看齐，理财子公司将逐步走向市场，银行理财市场面临多重叠加的挑战。 

一是银行理财产品净值化转型持续推进。银行理财业务一方面需要逐渐搭建资产估值、信息披露、风险监控等运营体系，另一方面也要搭建完善的净值化产品体系，强化适销性管理。

二是标准化资产占比提升，非标资产占比下降。在资管新规对非标准化债权类资产投资的限制性要求下，银行将不断提高债券、股票等标准化资产的投资比例，加强标准化资产投研体系建设。

三是打破刚性兑付后，风险管理工作的定位、管理模式及管理体系的调整和转型都面临挑战：脱离母行的理财子公司，需要建立覆盖投前、投中、投后的独立的全面风险管理体系；适应新监管形势，在打破刚性兑付、规范期限错配、取消多层嵌套、加强单产品管理的背景下，必须转变风险管理理念。

而《报告》还提到，短期来看，受疫情严重影响，国内货币政策引导货币市场和债券市场利率下行，企业融资成本显著下降；经济活动受抑制后，企业的融资需求也有所下降。资产价格和资产数量的收缩，资产配置受到较大挑战。净值化转型过程中的银行理财面临来自净值回撤、产品续发等多重压力，，资产端压力进一步向产品端传导。特别是在理财业务逐渐以子公司模式运作后，银行理财迫切需要加强投资能力建设，搭建更为完善的投研体系。（新浪财经 许旻）