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严重依赖“金融家”支持的债权产品也因市场波动而频频爆仓。
在疲软的市场中，当机构投资者对基金拥有高度控制权时，最可能的结果可能是清算。 在债券市场持续低迷的背景下，机构资金不仅不愿参与股票基金的竞争，部分机构资金也开始退出债券基金产品。
10月11日，中加基金宣布终止中加中债1-5年期政策性金融债券基金。 根据基金份额持有人大会通过的议案及议案的说明，债券基金将于2023年10月12日开始清算期。根据产品发布的信息，中加中债-1- 5年期政策性金融债券基金成立于2021年12月末，当前累计净值1.0372元，累计久期不超过两年。
此外，不少债券基金产品近期也发布了基金合同可能被终止的警示公告。 由于机构投资者占比较高，这些基金产品大多面临清算。 以民生Plus银鑫源纯债券基金为例。 该产品由机构持有者高度控制。 截至今年6月底，两家机构投资者合计持有民生Plus银鑫源纯债券基金90%的股份，其中一家机构投资者已开始在二季度赎回大比例的基金份额。今年一季度，显示机构资金对相关市场风险高度敏感。
值得注意的是，从部分债务资金的清算情况可以看出，份额最大的“金融家”早已愿意赎回。
证券时报记者注意到，中加中债1-5年期政策性金融债券基金今年一季度就已经对“出资方”高度依赖。 当时扮演资助者角色的机构投资者持有该基金的股份。 4.99亿份，占该产品总份额的83.3%。 到了二季度末，这种完全依赖单一机构的现象更加明显，出现了短线操作的现象。
定期报告披露的信息显示，今年二季度，上述持有4.99亿基金份额的机构在4月份全部赎回了4.99亿基金份额。 然而，赎回所有基金份额后，可能就没有人了。 对此，上述机构将此前从4月底至6月底赎回的4.99亿股基金份额全部回购。 截至6月底，机构持有的4.99亿股基金份额占总股本的比例由此前的83.3%，上升至99.21%，这意味着除了上述机构之外，几乎所有其他投资者包括散户，都离开了这个产品。
继权益类产品之后，债基基金也开始频繁变现。 主要原因可能是机构投资者对债市波动的认知发生了变化。
摩根士丹利18个月期开放债券基金经理陈彦义认为，专项再融资债整体规模和发行节奏尚不明确，对市场造成了一定扰动。 市场主流预期是总额在1.5万亿元左右。 与此相比，2022年末各省债务限额余额累计差额仍为2.31万亿元。 上述发行总量仍在限额余额差之内，但预计2015年至2018年大规模债务置换启动时将难以出现大规模发行。预算法实施后，重新审计后的政府债务部分需要明确。 悲观情景下，如果今年四季度密集发行1.5万亿元专项再融资债，结合中央财政力度，四季度利率债净供应量或将超过三季度，需要密切关注。
对于信用债，上述基金经理强调，专项再融资债有助于化解高风险领域的短期信用风险，改善投资者预期。 目前，多省城投债信用利差已明显压缩。 但目前专项再融资债很难扭转基本面。
浦银安盛基金认为，债市调整步伐加快。 尽管市场对政策效果预期不同，但短期内不可忽视政策累积效应观察，同时需关注机构获利盘可能带来的影响。 可转债方面，近期政策密集催化，股市仍在观望政策效果。 一线城市实行认房不认贷政策。 然而，房地产连锁和周期股的表现尚未表现出可持续性。 市场缺乏明确的主线。 短期仍建议保持中性谨慎。
中欧基金认为，就目前债市而言，国庆假期期间的房地产、消费等数据并未明显超出预期，也没有新的政策出台。 市场开始提前冲量，资金面趋宽松，短期利率可能出现阶段性大幅下跌。 节后资金有可能出现宽松，但持续时间可能不会太长。 由于再融资债的扰动，资金很难恢复到极度宽松的状态。 在政策加码预期下，10月中旬之后利率或仍将震荡。
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