微商网消息：
2023年，A股市场行业和题材轮动加速，不少公募基金为了紧跟热点话题、提高收益率，将频繁调整仓位、换股。 基金换手率反映了基金管理人在波动市场中的股票交易频率和持仓风格。 一只基金的年换手率达到100%，相当于该基金今年把持股全部换掉。
小规模基金周转率较高
Wind数据显示，2023年主动股票型基金（包括灵活配置、偏股混合、平衡混合、普通股票）中，有330只基金的换手率超过1000%，其中34只为主动股票型基金。 资金周转率超过2000%。 鹏华宏鑫A和国金鑫瑞A的年度换手率最高，分别达到31936.49%和10545.25%。
总体来看，换手率高的基金多为迷你基金。 换手率超过2000%的34只基金中，年末基金规模过亿元的基金仅有5只。 其中规模最大的基金为天智研究驱动A，规模为14.23亿元。 换手率最高的还包括一些量化基金。 九台天一量化价值A和九台天利量化A的换手率分别达到6429.93%和3727.34%。 两只基金规模均不足300万元。
优质资金年周转率
相对较低
从2023年收益率大于30%的主动股票型基金来看，其平均换手率为382.02%。 从这一点来看，这些优质基金的换手率远低于上述迷你基金。
2023年，华夏北交所创新型中小企业精选两年期固定开放混合基金以58.55%的回报率夺得年度冠军，换手率为274.96%。 回报率大于30%的基金中，东吴移动互联网A换手率最高，达到823.94%。 该基金2023年的回报率将达到44.92%，排名第三。
目前，东吴移动互联网A已发布2024年第一季度报告，报告期内，基金份额净值增长率为8.08%。 展望今年二季度，该基金基金经理刘元海认为，“A股市场有望震荡上行。 随着上市公司质量提升、分红比例提高，公司估值水平有望提升，利好A股市场。 与此同时，今年的政府工作报告提出，大力推进现代产业体系建设，加快发展新生产力，通过科技创新加快产业创新，提高全要素生产率，不断塑造新的生产力。发展新动能和新优势，推动社会生产力的实现。 新的飞跃。 随着新生产力的发展，我们可能会看到新的经济增长点出现，成为A股市场新的投资线。”
人员流动率非常高
增加损失风险
从市场表现来看，换手率超过1000%的330只基金中，2023年实现正收益的仅有45只，占比不足14%。 收益率最高的是前海联合润丰A，2023年收益率为18.68%。其他基金收益率超过10%的仅有7只。 虽然大部分基金都取得了回报，但回报率不足5%。
相比之下，有27只高换手率基金2023年亏损超过30%，Nord 30基金恢复单位净值下跌44.9%。 该基金在2023年二、三季度全部更换了前十大重仓股票，并在四季度继续大幅调整仓位。 前十大重仓股中仅有一只继续持有。
基金管理人在年报中表示，基金2023年将重点关注新能源光伏和科技制造，投资组合的锐度将保持在较高水平，在行业估值下行周期中表现相对较差。 同时，技术以主题市场趋势为主导，对交易时机有更高要求。 该基金管理人表示，低估了市场风格和财务因素变化对行业估值的影响，回撤控制策略有待进一步完善。
可见，极其频繁的仓位调整可能会因为节奏不对、“风口”不对而导致表现不佳。
业内人士分析，基金业绩不佳，换手率极高。 一般可以认为基金经理“追涨杀跌”，无法很好地判断市场走势。 机会成本和交易成本都会增加，如果进行调整，结果不理想将直接增加基金的损失。
（本期专题数据由周靖宇提供/图表来自证券时报中央数据库）
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